Современная индустрия искусственного интеллекта держится на двух ключевых столпах: технологиях Nvidia и заёмных средствах. Компания активно инвестирует в свои продукты, предлагая клиентам кредиты под залог своих ускорителей. Однако такая модель несёт в себе серьёзные риски. Если цепочка нарушится, это может привести к масштабным последствиям для финансового рынка и всей отрасли ИИ. В этой статье мы разберём, как работает система, какие угрозы она создаёт и что может произойти, если пузырь лопнет.
Как Nvidia строит свою империю на долгах
Инвестиции в ИИ-компании
Nvidia активно вкладывает в развитие искусственного интеллекта. Только в этом году компания инвестировала более чем в 70 стартапов и технологических компаний. Основное внимание уделяется «неооблачным» решениям, таким как CoreWeave, которые строят свою бизнес-модель на обработке данных с использованием оборудования Nvidia.
Кредиты под залог ускорителей
Компании, такие как CoreWeave, берут кредиты для покупки ускорителей Nvidia, используя их же в качестве залога. Это позволяет Nvidia превращать каждый $1 инвестиций в $5 продаж. Однако такая схема несёт риски для всех участников рынка, так как стоимость ускорителей быстро снижается.
Риски для отрасли ИИ
Обесценивание ускорителей
Одной из главных проблем является быстрое обесценивание ИИ-ускорителей. Если их стоимость падает быстрее, чем прогнозировалось, компании могут столкнуться с необходимостью брать новые кредиты для покрытия старых долгов.
Зависимость от Nvidia
Если бизнес Nvidia пошатнётся, это отразится на всей отрасли ИИ. Конкуренты компании также могут ускорить крах системы, предлагая более выгодные условия и технологии.
Способы снижения рисков
Плавающие процентные ставки
Кредиторы пытаются минимизировать риски, устанавливая плавающие процентные ставки. Например, CoreWeave получила кредит с плавающей ставкой в 14% в 2023 году.
Коэффициент LTV
«Коэффициент Loan-to-Value (LTV) показывает соотношение суммы кредита к стоимости залога.» В случае с ускорителями этот показатель варьируется от 50% до 110%, что делает кредиты менее предсказуемыми.
Возможные последствия краха системы
Дефолт небольших компаний
Если одна или несколько компаний объявят дефолт, это не приведёт к мгновенному краху рынка. Однако дешёвые устаревшие ускорители, выброшенные на рынок, могут подорвать позиции Nvidia.
Риски для крупных игроков
Крупные облачные операторы, такие как Google и Microsoft, смогут справиться с потерями благодаря другим направлениям бизнеса. Однако для небольших компаний банкротство может стать фатальным.
«Рынок ИИ находится на грани серьёзных потрясений.»
«`
